Tìm kiếm

Nhìn lại các đợt sụt giảm trước đây, TTCK Việt Nam đều rất đồng pha với các diễn biến giảm điểm của toàn cầu và khả năng đó sẽ tiếp diễn trong lần này, bởi những lo ngại tỷ giá đồng Nhân dân tệ sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến việc điều hành tỷ giá tại Việt Nam. TTCK toàn cầu giảm mạnh, ảnh hưởng trực tiếp tới tâm lý và dòng vốn ngoại tại Việt Nam.

Khả năng VN-Index tiệm cận vùng hỗ trợ mạnh 540 (+/- 10) điểm và xác suất mua tích lũy dần trong vùng này khả năng lãi sau đó là rất cao bởi hiệu ứng giảm sâu bật mạnh. Năm 2016, thị trường sẽ có những biến động lớn với dạng đồ thị răng cưa, do đó, nên ưu tiên mua tại các thời điểm thị trường giảm mạnh gần các mốc kỳ vọng và bán ra khi thị trường phục hồi.

Nhà đầu tư cần tiếp tục quan sát kỹ diễn biến thị trường, tránh bắt đáy sớm, chờ đợi cơ hội giải ngân khi thị trường có các nhịp giảm mạnh vào các cổ phiếu đầu ngành, thanh khoản cao, hưởng lợi từ TPP và giá dầu thấp. Ưu tiên lựa chọn đối với cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt như cổ phiếu ngành ngân hàng/bảo hiểm, bất động sản, dệt may, vật liệu xây dựng, nhựa/hóa chất..

Cơ hội mở ra cho các nhà đầu tư dài hạn

Trong tuần giao dịch đầu tiên của năm 2016, ngoại trừ nhóm cổ phiếu dầu khí với các đại diện như PVD, PVS, GAS, PXS, PVC giảm mạnh do tác động từ giá dầu, sự giảm điểm của các cổ phiếu khác chủ yếu là do lực bán của nhà đầu tư nội do bị tác động tâm lý từ sự sụt giảm mạnh của TTCK toàn cầu, đặc biệt là Trung Quốc, cũng như hoạt động giải chấp margin tại một số cổ phiếu có thị giá giảm mạnh trong suốt giai đoạn vừa qua.

Theo quan sát của chúng tôi, diễn biến TTCK có hệ số tương quan khá cao với TTCK toàn cầu trong vòng 1 năm trở lại đây. Hiện tại, không chỉ các chỉ số chứng khoán Trung Quốc, các chỉ số chứng khoán Mỹ cũng đã rơi vào thị trường giá xuống (bear market), nên rủi ro giảm điểm của TTCK trong nước thời gian tới là khá cao.

Theo số liệu hiện tại của VPBS, các công ty đang niêm yết có tỷ lệ tăng trưởng EPS năm 2015 ước đạt khoảng 7% so với năm 2014 và chỉ số VN-Index cũng có mức tăng trưởng tương ứng 6,1% trong năm 2015 khi kết thúc năm sát ngưỡng 580 điểm. Với mặt bằng lãi suất cũng như giá cả hàng hóa đầu vào của nhiều doanh nghiệp sản xuất vẫn duy trì ở mức thấp, thị trường bất động sản và các chỉ số vĩ mô vẫn đang cho tín hiệu phục hồi tích cực, chúng tôi kỳ vọng tốc độ tăng trưởng EPS của các công ty đang niêm yết sẽ tiếp tục duy trì ở mức xấp xỉ 7% trong năm 2016.

Với hệ số P/E bình quân của sàn HOSE là 11,3 lần và được giả định là không đổi cho năm tới, về mặt nội tại, VN-Index có thể tăng lên mức 610 – 620 điểm vào cuối năm. Do đó, trong trường hợp VN-Index tiếp tục giảm điểm trong quý I này, theo kịch bản tiêu cực của chúng tôi xuống vùng hỗ trợ dài hạn 510 – 520 điểm, do hiệu ứng của chứng khoán thế giới, cơ hội đầu tư giá trị hấp dẫn sẽ mở ra cho các nhà đầu tư dài hạn.

TTCK Việt Nam chịu tác động từ các yếu tố ngoại biên là không thể tránh khỏi

Tôi cho rằng, trong quý I, có 2 vấn đề lớn đáng lưu ý đối với TTCK trong nước.

Đầu tiên và được xem là yếu tố rủi ro nhất hiện nay, đe dọa sự ổn định của TTCK toàn cầu là những tín hiệu suy yếu về tăng trưởng của nền kinh tế Trung Quốc, diễn biến bất ổn trên thị trường tiền tệ và xu hướng lao dốc của TTCK nước này. Bên cạnh những tác động ở góc độ cơ bản đến các nền kinh tế có quan hệ kinh tế với Trung Quốc, mà Việt Nam là một trong số đó, thì những ảnh hưởng về mặt tâm lý đối với các nhà đầu tư cũng cần phải được lưu ý.

Tiếp đó là chu kỳ tăng lãi suất của Fed (theo dự tính trong biên bản ghi nhớ các cuộc họp thị trường mở, sẽ tăng thêm khoảng 1% cho cả năm 2016) sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến TTCK trong nước, đặc biệt là vào tháng cuối của mỗi quý. Mặc dù vậy, tôi cho rằng, mức độ ảnh hưởng của câu chuyện này sẽ giảm dần, do thực ra đã được phản ánh vào diễn biến thị trường trong 2 năm qua.

Về cơ hội đối với thị trường trong quý I, tôi kỳ vọng vào một số thông tin, nếu xuất hiện kịp thời, có thể nâng đỡ cho diễn biến của thị trường trong quý I. Đầu tiên là những thông tin chính thức về việc ký kết và lộ trình tham gia các hiệp định thương mại tự do, sẽ tạo động lực tái cơ cấu nền kinh tế và hỗ trợ cho các nhóm ngành được hưởng lợi.

Kế đến là các quy định về mở room ngoại cho các ngành nghề cụ thể từ phía Bộ Kế hoạch và Đầu tư. Cơ chế giao dịch T+0, bán cổ phiếu chờ về và các sản phẩm chứng quyền sẽ giúp tăng tính thanh khoản cho thị trường và tác động tích cực đến triển vọng lợi nhuận của nhóm CTCK.

Ngoài ra, những thông tin về kết quả kinh doanh quý IV và cả năm 2015 có thể sẽ tạo ra bức tranh phân hóa và tác động tích cực đến diễn biến giá cổ phiếu của một số doanh nghiệp.

Theo Đầu tư chứng khoán