BÁO CÁO VĨ MÔ THÁNG 05/2026: PHỤC HỒI TĂNG TRƯỞNG TRONG BỐI CẢNH ÁP LỰC VĨ MÔ GIA TĂNG
- Sản xuất công nghiệp duy trì đà tăng: IIP 4T/2026 +9,9% YoY, chế biến – chế tạo (+10%) tiếp tục là động lực chính.
- PMI suy yếu nhẹ: Giảm còn 50,5 – mức thấp nhất 7 tháng, phản ánh đà mở rộng sản xuất chậm lại do đơn hàng mới yếu và chi phí đầu vào tăng.
- Doanh nghiệp phục hồi nhưng phân hóa: DN thành lập & quay lại +32,8% YoY, song số DN rút lui cũng +12,8% → môi trường kinh doanh còn mang tính “thanh lọc”.
- Thương mại tăng mạnh nhưng lệch pha: Kim ngạch +24,2%; nhập khẩu (+28,7%) vượt xuất khẩu (+19,7%) → nhập siêu 7,1 tỷ USD, gia tăng áp lực tỷ giá.
- Lạm phát trong ngưỡng mục tiêu nhưng tăng dần: CPI 4T +3,99%, riêng tháng 4 tăng mạnh; áp lực từ thực phẩm, năng lượng, logistics.
- Tỷ giá ổn định nhưng vẫn chịu áp lực: Tỷ giá trung tâm đi ngang, NHNN tiếp tục định hướng ổn định thị trường ngoại hối.
- Giá vàng duy trì vùng cao: Vàng quốc tế đi ngang mức cao 4.703 USD/oz, trong nước neo cao phản ánh nhu cầu trú ẩn.
- Thanh khoản hệ thống cải thiện: Lãi suất liên ngân hàng giảm diện rộng; NHNN duy trì hỗ trợ qua OMO, giữ lãi suất điều hành ổn định.
- Huy động vốn phân hóa: Lãi suất huy động tăng ở kỳ hạn dài tại NHTM cổ phần, trong khi Big4 ổn định/giảm nhẹ.
- Tài khóa hỗ trợ tăng trưởng: Thu NSNN +15,2% YoY; giải ngân đầu tư công mới đạt 14,2% kế hoạch nhưng kỳ vọng tăng tốc các quý sau.
