TĂNG TRƯỞNG DUY TRÌ ĐÀ BỨT PHÁ, NHƯNG ÁP LỰC VĨ MÔ GIA TĂNG
- Công nghiệp & sản xuất: IIP tăng mạnh, PMI phục hồi lên mức cao nhất kể từ 02/2026; đơn hàng, sản lượng và việc làm cải thiện, củng cố triển vọng tăng trưởng nửa cuối năm.
- Doanh nghiệp: Gần 187,2 nghìn DN gia nhập thị trường, vốn đăng ký tăng mạnh, cho thấy niềm tin kinh doanh cải thiện; tuy nhiên, số DN rút lui vẫn cao, phản ánh quá trình thanh lọc còn tiếp diễn.
- Thương mại: Xuất nhập khẩu tăng trưởng mạnh, song nhập khẩu tăng nhanh hơn xuất khẩu do nhu cầu tư liệu sản xuất, khiến nhập siêu gia tăng và tạo áp lực nhất định lên tỷ giá.
- Tiêu dùng & lạm phát: Bán lẻ tăng 13,1% YoY, cho thấy cầu nội địa tích cực; trong khi CPI bình quân tăng 4,39%, tiệm cận mục tiêu 4,5%, khiến dư địa nới lỏng tiền tệ hạn chế.
- Ngoại hối & vàng: Tỷ giá hạ nhiệt nhờ USD suy yếu và nguồn cung ngoại tệ tích cực; ngược lại, vàng tăng mạnh trở lại do nhu cầu trú ẩn và bất định địa chính trị, dù triển vọng lãi suất Fed còn phân hóa.
- Thanh khoản & lãi suất: Lãi suất liên ngân hàng giảm trong phần lớn tháng, phản ánh thanh khoản cải thiện nhưng bật tăng cuối tháng; lãi suất huy động nhích lên khi tín dụng tăng nhanh hơn huy động, khiến mặt bằng lãi suất khó giảm sâu.
- Tài khóa: Thu ngân sách tăng mạnh và đạt 72,5% dự toán, tạo dư địa tài khóa thuận lợi; giải ngân đầu tư công tăng tốc, tiếp tục là động lực quan trọng cho tăng trưởng nửa cuối năm.
- Tổng thể: Nền kinh tế duy trì động lực tăng trưởng tích cực từ công nghiệp, tiêu dùng và đầu tư công, song áp lực từ lạm phát, nhập siêu, tỷ giá và mặt bằng lãi suất vẫn là những yếu tố cần theo dõi trong các tháng tới.
